智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)銀行公司指出，那些押注美聯(lián)儲(chǔ)將因油價(jià)上漲而采取鷹派政策的投資者可能存在誤判。該行進(jìn)一步警告稱(chēng)，實(shí)際發(fā)生的供應(yīng)沖擊反而可能促使美聯(lián)儲(chǔ)維持利率穩(wěn)定，甚至在極端情況下觸發(fā)大幅降息以緩沖經(jīng)濟(jì)沖擊。
盡管伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，兩年期美國(guó)國(guó)債收益率與飆升的油價(jià)呈現(xiàn)同步上漲態(tài)勢(shì)，這一現(xiàn)象直觀反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能提高借貸成本的鷹派預(yù)期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪亞·巴韋卻警示這種預(yù)期"可能存在誤判"。
他強(qiáng)調(diào)，能源供應(yīng)沖擊對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制并非單一線性。當(dāng)油價(jià)暴漲同時(shí)推高通脹預(yù)期與抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)需在"穩(wěn)定物價(jià)"與"充分就業(yè)"的雙重使命間艱難權(quán)衡——這種雙重壓力可能反而削弱鷹派加息的必然性。
正如他在周二報(bào)告中詳細(xì)闡述的："能源沖擊會(huì)顯著'增厚'政策分布的尾部風(fēng)險(xiǎn)：既可能延長(zhǎng)維持利率不變的時(shí)間窗口，也可能同時(shí)提升加息的尾部概率與大幅降息的極端情景概率。"
本月以來(lái)，短期國(guó)債收益率累計(jì)上漲約20個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)交易員的定價(jià)顯示，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度預(yù)期已從沖突爆發(fā)前的超60個(gè)基點(diǎn)收窄至約40個(gè)基點(diǎn)。周二，國(guó)際油價(jià)在突破100美元/桶后出現(xiàn)大幅回落，但中東地區(qū)原油減產(chǎn)趨勢(shì)仍在加劇——全球原油供應(yīng)量已減少約6%，而作為全球能源運(yùn)輸咽喉的霍爾木茲海峽航運(yùn)仍近乎停滯，供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)未得到根本緩解。
巴韋在報(bào)告中指出，當(dāng)前市場(chǎng)反應(yīng)與2022年俄烏沖突升級(jí)時(shí)期存在相似性——當(dāng)時(shí)美國(guó)失業(yè)率處于低位，消費(fèi)者手中仍有充裕的財(cái)政刺激資金支持消費(fèi)。然而當(dāng)前美國(guó)面臨勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟、通脹溫和偏高及財(cái)政支持力度相對(duì)溫和的三重局面。他強(qiáng)調(diào)："若石油供應(yīng)沖擊持續(xù)發(fā)酵，這將顯著提升美聯(lián)儲(chǔ)采取鴿派政策的可能性。"
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評(píng)論