DWS：仍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)進(jìn)一步減息至中性水平

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，DWS首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)師Christian Scherrmann指，一如預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)維持政策利率不變，但這項(xiàng)決定并非一致通過(guò)，理事米蘭投了贊成票，支持減息25個(gè)基點(diǎn)。目前，DWS仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)進(jìn)一步減息至中性水平，盡管市場(chǎng)可能需要等待一段時(shí)間才能看到這一幕。

DWS表示，F(xiàn)OMC新聞稿強(qiáng)調(diào)了中東局勢(shì)升級(jí)帶來(lái)的額外不確定性。從更新后的預(yù)測(cè)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)油價(jià)上漲將主要影響整體通脹，同時(shí)也對(duì)核心通脹產(chǎn)生一定影響——盡管這種影響要到2026年才會(huì)顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后澄清，關(guān)稅影響也促成了這些變化。預(yù)計(jì)2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將略有增強(qiáng)，考慮到油價(jià)上漲的潛在影響以及2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的下調(diào)，這一結(jié)果尤其值得關(guān)注。盡管通脹上升且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增強(qiáng)，但點(diǎn)陣圖仍顯示2026年將減息一次。

在記者會(huì)上，鮑威爾基本上沿用了應(yīng)對(duì)能源沖擊的教科書(shū)式央行應(yīng)對(duì)措施。他強(qiáng)調(diào)，通脹預(yù)期仍然穩(wěn)固，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃忽略能源價(jià)格上漲的影響。重點(diǎn)將放在關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力上，尤其是商品通脹。盡管他承認(rèn)短期內(nèi)通脹可能上升，但他似乎樂(lè)觀地認(rèn)為，關(guān)稅的影響將在2026年中期開(kāi)始消退。他進(jìn)一步聲明，這仍然是減息的關(guān)鍵條件，而勞動(dòng)市場(chǎng)將決定最終寬松政策的幅度。

關(guān)于利率中性的問(wèn)題，鮑威爾重申，目前的利率處于中性區(qū)間的上限。他還出人意料地公開(kāi)談?wù)摿死^任問(wèn)題，表示如果繼任者尚未得到確認(rèn)，他將繼續(xù)擔(dān)任臨時(shí)主席，并留在董事會(huì)直至司法部調(diào)查結(jié)束。

DWS指，整體而言，貨幣政策的指導(dǎo)原則仍然是通脹預(yù)期的發(fā)展及其可能影響走勢(shì)的因素。目前，各國(guó)央行行長(zhǎng)對(duì)此似乎相當(dāng)有信心。頑固的關(guān)稅驅(qū)動(dòng)型通脹以及能源價(jià)格上漲即將帶來(lái)的影響，使得這種立場(chǎng)顯得大膽，或許讓人想起過(guò)去自滿(mǎn)情緒的時(shí)期。歷史表明，央行的信譽(yù)是錨定通脹預(yù)期的關(guān)鍵因素。這或許可以解釋鮑威爾為何出人意料地自信地表示他計(jì)劃繼續(xù)留任一段時(shí)間。

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