智通財經(jīng)APP獲悉，在關鍵通脹數(shù)據(jù)即將公布之際，美聯(lián)儲正面臨一個決定全年政策走向的重要時刻。與此同時，圍繞美國經(jīng)濟面臨的主要風險，決策層內部的分歧也在加劇，這可能影響未來降息的門檻、對油價沖擊的應對方式，以及利率是否將長期維持高位。
市場普遍預計，美聯(lián)儲在下周的議息會議上將維持利率不變。根據(jù)芝商所FedWatch工具的數(shù)據(jù)，利率期貨市場目前預計美聯(lián)儲下周按兵不動的概率高達99.4%。與此同時，市場對年內降息的預期也明顯降溫。交易員預計6月仍維持利率不變的概率升至57.3%，而一個月前僅為24.8%；7月維持利率不變的概率也從15.3%升至41.4%。
這一變化反映出市場對通脹前景的高度不確定性，同時也反映出美聯(lián)儲內部關于政策路徑的爭論。
一部分偏鴿派官員認為，在就業(yè)市場逐漸走弱、關稅帶來的價格壓力逐漸消退的情況下，美聯(lián)儲應繼續(xù)推進降息。另一些人士，包括被視為美聯(lián)儲主席鮑威爾潛在繼任者的凱文·沃什，則認為人工智能帶來的生產率提升可能抑制通脹，因此也支持較快降息。
不過，更為龐大的偏鷹派陣營則認為，通脹依然過于頑固，現(xiàn)在放松政策仍然為時過早。
本周即將公布的兩項關鍵通脹數(shù)據(jù)，將為政策討論提供新的線索。周三將公布美國2月消費者價格指數(shù)(CPI)，周五則將公布美聯(lián)儲更為關注的個人消費支出價格指數(shù)(PCE)。這兩項數(shù)據(jù)將成為3月17日至18日議息會議前最后的重要通脹指標。
經(jīng)濟學家普遍預計，兩項指標將顯示通脹小幅降溫。FactSet的預測顯示，核心CPI(剔除食品和能源)2月環(huán)比預計上漲 0.3%，同比漲幅為2.5%；而核心PCE預計環(huán)比上漲0.41%，同比漲幅約2.9%。
不過，這些數(shù)據(jù)仍明顯高于美聯(lián)儲2%的長期目標。住房成本持續(xù)推高核心通脹，而中東地緣政治緊張局勢則進一步推升能源價格。
Northwestern Mutual Wealth Management首席投資官Brent Schutte表示，美國經(jīng)濟目前正處于微妙的平衡狀態(tài)：“美聯(lián)儲正在一條非常狹窄的路徑上前行，一邊是逐漸放緩的就業(yè)市場，另一邊是仍高于2%目標的頑固通脹�！�
這一平衡在近期變得更加復雜。隨著美國與以色列對伊朗發(fā)動軍事打擊，國際油價大幅上漲，原油價格一度突破每桶100美元。能源成本上升不僅可能進一步推高通脹，也可能壓制消費者支出。
RSM首席經(jīng)濟學家Joe Brusuelas指出，由于油價沖擊發(fā)生得較晚，2月通脹數(shù)據(jù)可能尚未反映其影響�！半S著油價在周末突破100美元，我們要等到4月公布的3月CPI才能真正看到?jīng)_突帶來的影響�！�
市場對未來通脹的預期已經(jīng)開始上升。用于對沖通脹風險的一年期通脹互換自沖突爆發(fā)以來持續(xù)走高，而兩年期互換利率也上升約 0.25個百分點，表明投資者越來越擔心通脹可能重新穩(wěn)定在接近3%的水平。
與此同時，就業(yè)市場也釋放出復雜信號。美國2月就業(yè)報告顯示，當月非農就業(yè)減少9.2萬個崗位，為近年來表現(xiàn)較差的月份之一，失業(yè)率也小幅升至4.4%。
不過，一些經(jīng)濟學家認為，這一數(shù)據(jù)可能受到天氣因素和罷工等短期擾動影響。法國巴黎銀行經(jīng)濟學家Andrew Husby表示，應將這一數(shù)據(jù)與1月異常強勁的就業(yè)增長一并看待。
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