證券時報記者 秦燕玲
日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署實施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策。圍繞促進居民消費，此次國常會明確，將優(yōu)化實施服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款、個人消費貸款貼息政策（即“雙貼息”政策），推動增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，增強居民消費能力。多位受訪的業(yè)內(nèi)人士建議，推動經(jīng)辦機構(gòu)擴圍、動態(tài)調(diào)整政策支持范圍、打通政府部門與金融機構(gòu)之間的數(shù)據(jù)壁壘實現(xiàn)審核流程簡化等，均可成為未來政策優(yōu)化方向。
去年8月，財政部聯(lián)合人民銀行、金融監(jiān)管總局等部門，首次從中央財政層面對居民個人消費貸款和消費領(lǐng)域的服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款實施貼息政策。在財政資源撬動下，不少金融機構(gòu)在消費領(lǐng)域加大了信貸投放力度。例如，國有大行中，工行截至2025年11月末，當(dāng)年累計發(fā)放個人消費貸款近4000億元，累計與近160萬戶客戶簽訂財政貼息服務(wù)協(xié)議；建行同期已簽署財政貼息服務(wù)協(xié)議的客戶達128萬戶，消費貸款余額較上年同期多增379億元；農(nóng)行截至2025年9月末，含信用卡在內(nèi)的個人消費類貸款余額為1.46萬億元，新增1261億元，增速9.4%。
“目前消金公司（落地的）貼息貸款額度并不多�！庇行袠I(yè)人士對證券時報記者分析，商業(yè)銀行消費貸款利率相對消金公司更低，因此1個百分點的貼息對于銀行而言力度更明顯。
根據(jù)當(dāng)前的個人消費貸款貼息政策，中央財政支持的首批經(jīng)辦機構(gòu)包括18家全國性商業(yè)銀行、微眾銀行，以及4家資產(chǎn)規(guī)模位居行業(yè)前列的消金公司。因此，在下一步政策優(yōu)化中，經(jīng)辦機構(gòu)擴圍是重要方向。上述行業(yè)人士告訴記者，目前部分消金公司已接到當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門信息，通知其有望納入第二批經(jīng)辦機構(gòu)中。
事實上，此前，重慶、四川、貴州等省市已在個人消費貸款貼息政策實施細則中，將區(qū)域性銀行納入政策支持范圍。
“2025年8月出臺的中央層面貼息政策，在設(shè)計之初就鼓勵地方財政部門結(jié)合實際情況給予財政貼息支持，形成了‘國補+地補’的聯(lián)動格局�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)中國公共財政研究院副教授汪峰告訴證券時報記者，這種模式已被證明能有效擴大政策覆蓋面，特別是通過地方中小銀行下沉服務(wù)至縣域和鄉(xiāng)村市場，提升了政策觸達效率。因此，在政策慣性下，預(yù)計更多省市會跟進，短期內(nèi)這一工具將繼續(xù)被使用。
從金融層面看，上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼指出，城商行、農(nóng)商行的客戶更下沉，其服務(wù)的客戶群體更容易受經(jīng)濟下行周期影響，這些客戶相對更需要通過貼息來減輕利息支出，貼息政策的邊際效用也會更大。
財政部副部長廖岷此前解讀“雙貼息”政策時就已透露，兩項政策到期后，會開展效果評估，研究視情延長政策的期限，或擴大支持范圍，和調(diào)整貸款經(jīng)辦機構(gòu)的范圍。
僅從貸款經(jīng)辦機構(gòu)擴圍來看，汪峰認(rèn)為，盡管區(qū)域性銀行納入政策范圍會帶來多方面積極意義，但仍然存在金融風(fēng)險管理、政策執(zhí)行效能打折扣以及政策“擠出效應(yīng)”和短期化傾向等隱憂。
汪峰建議，接下來可積極運用數(shù)字人民幣智能合約技術(shù)，實現(xiàn)補貼資金閉環(huán)管理，確保其精準(zhǔn)直達預(yù)設(shè)的消費場景，大幅降低監(jiān)管成本。同時，應(yīng)建立差異化的貼息策略，而非“一刀切”。可根據(jù)不同地區(qū)的發(fā)展水平、重點產(chǎn)業(yè)和特定群體（如縣域居民、低收入群體）的需求，動態(tài)調(diào)整貼息比例和上限，例如針對汽車、教育、綠色家電等大宗或重點領(lǐng)域消費設(shè)計更具吸引力的方案。結(jié)合仍在繼續(xù)開展的消費品以舊換新等，還可鼓勵金融機構(gòu)與本地電商平臺、核心商圈合作，推出“貼息+消費券”或與以舊換新等活動綁定的“場景型補貼”，形成集成效應(yīng)，提高單位財政資金的拉動效率。
長遠來看，汪峰認(rèn)為，貼息政策需與收入補貼、就業(yè)支持等措施協(xié)同推進，并最終指向收入分配改革、健全社會保障網(wǎng)等根本性舉措，切實提升居民的“能消費”能力和“敢消費”預(yù)期。
此外，董希淼指出，進一步打通政府部門與銀行間數(shù)據(jù)壁壘，實現(xiàn)個人消費貸款自動核驗，支持銀行簡化審核程序，降低合規(guī)與操作成本，縮短貼息資金到賬時間等，也是接下來提高政策精準(zhǔn)性和執(zhí)行效率的具體方向。
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